市值一夜蒸发200亿，唯品会的艰难时刻！

今年夏天，最火的综艺要属《乘风破浪的姐姐》，话题度最高的电视剧要属《三十而已》。

这两档热门节目中，都少不了赞助商唯品会的身影。

表面看，唯品会就像这些光鲜亮丽的女明星。

然而，回归商业现实，唯品会却笼罩在阴云之中。

8月19日，唯品会披露2020第二季度财报。

财报显示，第二季度营收241亿元，同比增长6%；净利润为15.36亿，同比增长88.9%。

从财报来看，唯品会在疫情冲击之下，依旧保持了增长且盈利。更值得关注的是，这已经是唯品会连续第31个季度盈利了。

在亏钱的电商行业，唯品会的成绩实属难得。

然而，持续的盈利和增长，并没有换来资本市场的另眼相待。

相反，唯品会股价遭遇暴跌。

美东时间8月19日，唯品会股价跌幅超过20%，收盘报19.26美元。总市值130亿美元，蒸发超30亿美元，约合人民币200多亿元。

资本市场，向来是企业发展情况的晴雨表。股价暴跌，意味着唯品会的发展并不被看好。而令人疑惑的是，就在今年3月，唯品会披露19年财报之际，还迎来了逆势暴涨。

专业人士普遍认为，唯品会这次的市值蒸发，与其内部高管变动密切相关。

唯品会在公布财报的同时，也公布了另一个消息。唯品会CFO（首席财务官）杨东皓因个人原因将于11月卸任，公司董事会已将其任命为新的非执行董事。目前，公司正在寻找新的CFO。

杨东皓是唯品会的老人了，在唯品会已经待了8年，曾经历过唯品会的一些重要时刻，比如：上市、与腾讯京东合作。

对于杨东皓离职一事，唯品会沈亚感慨：“过去九年来，东皓为唯品会从一家私有公司转变为一家上市公司做出了重大贡献，他帮助公司建立了一个具有有效内部控制系统的财务团队。”

唯品会能有今天的成就，离不开沈亚这个功臣。但也正因如此，资本市场对他的离职态度颇为悲观。

此外，有媒体注意到，8月14日，高瓴资本从唯品会股东阵营中有序撤出，但增持了阿里、拼多多。

重要高管离职、资本减持，这些都是表面原因。唯品会股价下跌的真正原因，在于其营收和发展越来越不被看好。

这家成立12年的老牌电商，正在经历艰难时刻！

盈利却不被看好，“中年”唯品会的焦虑

08年成立，12年上市，持续31季度盈利。

这种种，都是唯品会曾经的荣耀。

就像那句经典广告词说的：“都是傲娇的品牌，只卖呆萌的价格。”

靠大牌“呆萌价格”起家的唯品会，曾经也是一个有底气傲娇的品牌。

在拼多多发展起来以前，唯品会还能坐一坐国内电商老三的宝座。而如今，中国电商市场三足鼎立，阿里、京东、拼多多各自为营。在电商第一梯队，再也没有了唯品会的身影。

一直以来，唯品会最为人称道的，就是其多年的持续营收。在一众烧钱亏损的电商平台中，唯品会是除淘宝之外，为数不多开始盈利的一家。

然而，问题在于，比起今年才盈利，以及至今还在亏损的拼多多，为什么盈利的唯品会反而不被看好呢？

背后的原因，主要有以下三点：

首先，是特卖红利被蚕食，以及其他特卖平台的崛起。

正所谓，成也萧何，败也萧何。唯品会是靠卖品牌库存起家的，主要集中于品牌女装。可如今，淘宝、拼多多等各大平台，在品牌特卖、低价补贴层面，投入越来越大。“专门做特卖”的唯品会，护城河正在越变越窄，优势也在越变越小。

再者，是流量焦虑以及获客成本不断增加。

唯品会有个外号，叫“热播剧收割机”，凡是热播剧，都有唯品会的品牌植入。大幅植入广告，是为了获得更多用户。然而，唯品会的获客单价实在太高了。唯品会获客成本在158， 而拼多多只要20。

最后，是唯品会缺少创新，没有新增长点。

曾有一名资深零售媒体人评价唯品会：除了强调连续盈利，从外部几乎看不出唯品会的业务发展动向，也鲜有创新打法。

从前的优势逐渐褪去，增长越发困难，平台发展未来不明，这任何一点都是一座大山，压在唯品会身上。

唯品会，还能自救吗？

唯品会自救

面对焦虑和困局，唯品会其实一直都在自救。

此前，唯品会的CFO杨东皓提出“三驾马车”发展构想，有意发展电商、金融、物流。

从这个维度上看，唯品会的策略，跟京东有些像，只不过京东专注做3C，唯品会则把主要精力放在服装上。

但就目前的情况来看，京东很明显成功了，但唯品会却放弃了。亦或者说，唯品会意识到，发展这些旁支业务，太耗费成本了。

电商方面，唯品会有意回归特卖。2018年，唯品会CEO 沈亚对外宣布：“唯品会回归‘特卖’战略，要做自己擅长的事。”

金融方面，由于对整体营收贡献不足，也已经部分停用。

快递方面，为了降低成本，唯品会也于去年放弃品骏快递，与顺丰达成合作。

三驾马车没能成功跑通，唯品会还有其他自救策略。

2018年，唯品会启动线下业务。到2019年底，已经有300家唯品会线下店。另外，去年7月，唯品会以29亿元收购杉杉杉杉商业（奥特莱斯连锁集团）100%的股份。

在开拓线下业务上，唯品会态度积极。然而，积极的态度依旧要面临线下经营的难题。

对于线下的经营情况，唯品会方透露处于“微亏损”状态。但从网上顾客的反应来看，反响并不算太好。线上平台开线下店，本质是一个做加法的过程，但线下店本身成本高，早期的确会遇到一些困难。加上今年疫情，一定程度上受到了较大影响。

总而言之，就目前来看，唯品会的自救之举，并没有太顺利。三驾马车未能顺利跑通，线下店又存在极大的不确定性。同时，唯品会还要面对淘宝、拼多多、京东等一众平台的强势竞争。

此次市值暴跌，是一个不好的信号。危机之下，唯品会如果能顶住压力，用实打实的价格和品质拴住消费者，守住特卖的护城河。那么，曾经的“特卖女装一姐”，或许还能乘风破浪，满血复活。

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