业内人士认为，股票ETF在认购端的降温或受市场环境、产品数量、业绩表现等多方面因素影响，接下来该趋势可能会延续。随着同一赛道ETF数量的增加以及产品线更全面铺开，未来公募在ETF领域的较量将更加激烈。

　年内ETF新发数量达83只

进入2021年以来，公募对股票ETF的热情有增无减。Wind数据显示，按照基金成立日期统计，截至5月14日，年内新发股票ETF数量（除QDII基金外）达到83只，已超过去年全年82只股票ETF成立的成绩，布局节奏显著加快。

整体而言，公募布局ETF的领域更趋于细分化。比如化工、游戏、有色金属、稀土、光伏、金融科技、游戏、畜牧等细分主题ETF全面开花。此外，宽基ETF方面也有新品出现。例如于今年2月份成立的汇添富中证沪港深500ETF，是首只对中证沪港深500指数进行跟踪的ETF产品。

就基金管理人而言，华夏基金年内布局的股票ETF最多，达到7只。华夏基金在ETF领域一直占据着领跑位置，今年生物科技ETF和新能源80ETF等相继发行。另外，易方达基金、国泰基金、华宝基金、华泰柏瑞基金等也在积极布局ETF产品。

上投摩根基金此前发布的《2020中国ETF投资趋势白皮书》指出，从个人投资人来说，国内投资人更喜欢行业主题，使用ETF主要为了参加细分的板块行情，是波动率的偏好者，所以选择ETF产品的时候最关心行业主题的投资前景和基金规模。

对于股票ETF的井喷式发行，深圳一位公募指数投资部人士表示，“发行提速的背后，是审批的提速。证监会官网数据显示，去年12月至今年5月14日，共有上百只行业主题ETF基金产品获批。而去年1月至11月底，只有不到20只行业主题ETF获批。一方面，伴随着公募基金产品注册机制的优化，包含股票ETF在内的四大常规产品发行审批进入快速通道，基金注册节奏明显提速。另一方面，为投资者带来可观回报的同时，被动投资的市场知名度和影响力增加，催生了更多细分行业指数投资的需求。”

　首募规模大幅缩水

尽管队伍快速扩容，今年以来新发股票ETF的募集规模却显著缩水。截至5月14日，年内股票ETF成立数量与2020年全年几乎持平的同时，整体新发规模骤降一半，由1038.93亿元缩水至519.04亿元，下滑50.04%。

华南一位公募人士表示，“今年以来股票ETF首募规模的缩水，与市场环境紧密相关。由于今年春节后股价大跌，而后转向震荡，新基金发行整体呈现前高后低的态势，ETF发行市场同样如此。今年前两月ETF基金成立约占前四月该类产品发行总规模的6成以上，而进入3月以来，ETF发行难度明显加大，产品扎堆延期募集。 3月、4月成立基金合计规模随之锐减，仅占不到四成。”

统计数据也印证了这一观点。就不同时间区间的发行情况看，对比前两个月12只产品超10亿元、合计超350亿元的首募规模，3月以来年发行的44只产品中，仅两只股票ETF成立规模超过10亿元，其余均低于10亿元，大多数基金的募集规模在2亿元的成立线附近，累计规模约为169.32亿元。次新ETF基金刚成立便遭遇市场调整，整体业绩不佳，同样对后续产品的发行造成负面影响。

深圳一位指数基金经理认为市场上的资金是有限的，而市场调整之际ETF的发行节奏却在加快。ETF产品的主要销售渠道是券商，因此对市场比较敏感，在基民情绪偏谨慎的震荡调整期便会销售“遇冷”。

“另一方面，新发ETF基金同质化严重。仅针对某一超级细分赛道，就有数只ETF基金布局。如果这些瞄准同一细分方向的ETF新品集中发行，当然不会取得好的发行成绩，在市场波动较大时更是互相形成‘挤兑’效应，摊薄了发行份额。值得一提的是，这些ETF基金多是在某一板块快速上涨期申报及获批，待进入发行通道时，板块行情已不再，这种时间差也导致了发行难度上升。”他补充道。

有业内人士指出，行业、主题类ETF稳步扩容的背后，也出现一些新的趋势。例如超级细分领域的ETF甚至出现基金产品比指数成分股还多的现象，这种现象导致的最终结果便是“一条赛道仅剩一只产品存活”。

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