债主股辅动态掘金 仍然看好顺周期
“‘固收+’产品是对回撤、绝对收益有较高要求的产品,所求并非涨速快、收益拔尖,而更注重较好的中长期回报。”尹培俊表示,一直以来,都以动态策略调整大类资产及同一资产内不同品种的配置比重,以更高的性价比选择更优质的资产,让组合处于赔率、胜率都更为合适的状态。
数据显示,尽管今年以来不少“固收+”产品成了“固收-”,但尹培俊管理的一些产品回撤仍相对可控。比如华富收益增强债券,截至5月10日,该基金同类业绩排名在7%左右,并创净值新高;今年1月成立的新基金华富安华债券,目前也小幅盈利1%,超越了近八成的同类产品。
“今年以来的市场行情对‘固收+’基金经理来说是一个考验,不会像去年那么好做。如何提升资产配置能力、如何应对市场波动带来的挑战等,都是摆在基金经理面前需要解决的问题。不过,只要回归产品本质,坚持产品的定位与相应的策略,就能以不变应万变。”尹培俊说。
“今年我在大类资产配置上会更为平衡,债券会是主要配置方向,股票方面则会积极把握结构性机会。”尹培俊认为,目前利率水平还没到赔率、胜率很合适的时候,股债性价比比较均衡,债券会做偏底仓的配置,不急于采取激进的久期策略。同时,前两年股票市场的结构性行情令很多“固收+”产品提升了风险资产仓位,而今年应降低权益资产比重。
尹培俊表示,一季度很多偏价值的风险资产有所上涨,而中小市值股票的价格还在底部,股市整体估值适中,仍存在结构性机会。
具体投资机会,尹培俊看好四大方向:一是顺周期。虽然顺周期行情可能已经进入下半场,但目前仍具有一定的配置价值。二是代表中长期发展方向的新兴产业,是值得长期看好的优质赛道。三是去年受疫情影响较大的行业,包括酒店、服务业、航空机场等。四是中小市值细分行业龙头,这类公司挖掘难度较大,但仍存在不少PE增速、估值都很合理的标的。
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