受春节白酒消费刚需推动，近期飞天茅台批价（成箱出售的单瓶价格）已达到2960-2980元/瓶，部分地区已突破3000元/瓶关口，散装茅台零售价格却下行至2300元至2500元之间。国泰君安(18.040, 0.76,4.40%)研报指出，飞天茅台整箱茅台批价上涨主要受到茅台控价稳市战略，各大区要求做到80%拆箱零售。拆箱零售可应对散装茅台消费需求，加强真实销售，并推动散瓶价格向下回落，但也导致箱货供给更少，导致整箱批价持续处于高位。

从市场层面上来看，为应对白酒春节销售旺季，自去年12月白酒行业将进入春节旺季前“缩量挺价期”，部分白酒企业一方面控制出货，一方面上调主力产品零售价格。

除了茅台价格高企之外，其他千元价格带的白酒企业在春节前夕也迎来了价格的小幅上涨。从各大券商市场调研的情况来看，五粮液(310.000, 8.80, 2.92%)第八代普五批价在1月份达到970元/瓶；泸州老窖国窖1573批价为870元/瓶上下；洋河在南京地区的梦之蓝工班价格从1050元逐步上升到1150元左右，梦6+一批价560元，终端价620-650元，梦3水晶瓶一批价410元。

此外，近期三大白酒龙头企业也相继发布了2020年度业绩预增公告，推动了白酒板块处于乐观情绪之中。

贵州茅台预计2020年实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右；五粮液预计2020年实现营收572亿元左右，比上年同期增长14%左右，实现归属于上市公司股东的净利润199亿元左右，比上年同期增长14%左右；泸州老窖预计，2020年归属于上市公司股东的净利润在55.7亿元至60.3亿元之间，比上年同期的46.4亿元同比增幅在20%到30%之间。

因近年来白酒股一路飘红，白酒板块备受市场关注。Wind数据显示，疫情后的2020年3月份开始，白酒板块就出现了持续性反弹，截至2021年1月12日收盘，整体板块较去年3月份涨189%，白酒龙头股不断刷新股价高位。

瑞银投资研究部大中华消费品行业主管彭燕燕指出，从基本面的情况来看，自2015年以来白酒需求的恢复持续进行，一方面中国的白酒文化的社交刚需没有任何的变化；另一方面即使在新冠疫情困扰下面超高端、高端白酒的需求仍然表现正面。

“我们看到超高端、高端白酒消费量占白酒的总消费量不到2%，说明整个市场还是有比较大的消费量扩容的空间。产品均价上行空间确实也在不断被打开天花板的过程当中。” 彭燕燕说。

而从股价的层面来看，彭燕燕认为“虽然白酒个股估值上来看基本上到达天花板了，但是从基本面来看我们觉得目前还是良性的，没有太多泡沫出现。”

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