来源：全景财经

疫情冲击下中国经济展现强大韧性，注册制开闸在即，下半年亮点可能来自何方？资本市场未来走势如何？来听听私募大咖们怎么说？

深圳私募基金业协会成立于8月18日正式成立。协会由深创投、前海母基金、招商局、鲲鹏投资、东方富海、松禾资本、基石资产、达晨财智、同创伟业、民森投资、凯丰投资、盈峰资本、前海进化论、平安德成等14家发起单位发起。深圳市创新投资集团有限公司总裁左丁出任会长。

协会成立现场，全景网对话了东方富海董事长陈玮，东方港湾董事长但斌、凯丰投资总经理王东洋、松禾资本董事长厉伟等多位创投和私募大咖，就下半年的中国经济走势、A股行情发展以及注册制为中国资本市场带来的影响，带来了诸多尖锐而精彩的观点。

注册制改变时代 私募迎黄金机会

8月24日创业板注册制即将启幕，中国资本市场改革再次向前迈出一大步。对于投资机构来说，注册制的落地带来了黄金机会。

东方富海董事长陈玮：“注册制对创投是一个很大的利好。过去中国创投面临三个问题：募资不易、税收相对高、退出也难。注册制让创投机构看到了股权合理流动的机会。注册制带来最大的好处，一是把价值的判断交给市场来完成，而是包容性让更具创新性的企业有上市的机会。这种制度的改变会对经济生态、科技生态产生深远的影响。”

东方港湾董事长但斌：“过去我常说一句话，注册制的到来是A股市场长久慢牛的开始，因为只有注册制才能拓宽市场的宽度和广度，让更多更好的企业来A股上市。注册制的到来，让资本市场从卖方市场变成买方市场，一定程度上降低资本市场的虚高，让资本市场有所平衡。当然注册制的到来也意味着未来可能出现大进大出，两极分化，我们非常期待这种变化。”

凯丰投资总经理王东洋：“注册制对私募、对机构投资者来讲时候一个黄金机会。因为股票的供给增加，好公司和坏公司、好的股票资产和一般的股票资产的分化会越来越大，对具备核心投研能力的私募来说会形成利好。”

松禾资本董事长厉伟：“注册制给了我们一个非常强烈的信号，企业只要做得好，只要有创新，资本市场的大门都是对你敞开的。注册制使很多创新型企业有机会，利用资本市场，让自己的技术和产品更快造福社会。这个强烈的信号反馈给创新者将会极大地促进创新。这一点上我们安安静静的等待，5年以后来回头来看，这场促进作用将是翻天覆地的，将是给我们带来的影响远远大过过去几十年资本市场给我们带来的改变。”

长期结构性牛市 继续看好优势赛道

2020年上半年A股的走势令投资者欣喜，然而年中随着行情的分化，“牛市是否还在”成为市场争议的焦点。凯丰投资总经理王东洋和东方港湾董事长但斌都认为，未来A股长期的结构性牛市机会依然存在，优势的赛道仍然值得看好。

凯丰投资总经理王东洋：“目前决定股票市场主要是两个维度，对疫情的防控力度决定了基本面，另外就是政策面。跟其他国家相比，中国采取了更为克制的做法，把更多的工具和政策作为储备。随着注册制的落地，资本市场对实体企业扶持力度的加强，未来更多是结构性的、核心资产、优质公司的牛市，治理结构比较好的公司会形成长期利好。

行业来看除了半导体、电子之外，新能源汽车和高端制造可能是我们会重点关注的行业。新能源汽车对国家能源战略有重要作用，未来可能会向过去光伏产业一样高度发展。另外高端精密制造的技术性突破值得关注。”

东方港湾董事长但斌：“东方港湾始终坚持在消费、互联网医药、高端制造还有教育这样行业里。投资不是一年半年的胜出，是长期积累的胜出。我们愿意在表现比较好的长期赛道上选择，这么多年基本上是集中在这些赛道上，就能看到它的优势在哪里。过去20年，很多行业的产品是降价的，但是消费、教育、医疗行业的产品都是不断提价的过程。所以我们愿意选择一些有长期竞争力的产品去投资。这些在长期岁月当中胜出的这些行业，它容易表现的比较稳定。”

东方港湾但斌：看好有长期竞争力的行业如消费、教育、医疗

重视资本市场 耐心培育伟大科技企业

2020年上半年，全球经济都在承受疫情的冲击，外部争端则为全球化蒙上一层阴影。在这样的大环境下，中国经济不仅表现出了强劲的复苏态势，并且借力升级，科技创新与金融创新不断开创新局面，成为经济发展的新驱动力。

东方富海董事长陈玮：“虽然中国经济面临疫情和外部之争的冲击，但是中国的反应速度和对疫情的控制能力令中国经济以较高的速度恢复。同时，正如证监会前主席肖钢所说，党中央前所未有的重视中国资本市场，这表明创业创新和直接投资获得了前所未有的重视。由于疫情和外部争端，大家都已经看到科技的重要性，围绕新基建、医疗健康、5G的产业链，半导体、IC设计、生物医疗、新材料这些领域都将受到投资人的青睐，今后创投机构对科技创新领域的投资也会加强。”

松禾资本董事长厉伟：“科技创新一定是未来经济发展非常重要的推动力。随着创业板注册制等政策的推出，表达了国家通过金融资本的力量帮助科技更上新台阶的信心。未来中国的科技创新会进一步的全面深化，大家意识到科技创新的重要性，甚至基础科技创新的重要性。同时，科技创新需要时间、空间和耐心，前期可能会出现不如意的结果，可能会收入不如预期，可能没有很快的实现盈利，但这些创新有可能成长为伟大的企业。”

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