外媒最新报道显示，在美国当地时间周五，美国总统声称其希望达成的刺激方案规模是1.8万亿美元，比该国民主党提议的还要大。与此前的态度相比，可谓出现了180度转弯，这是怎么回事呢？

据悉，此前由佩洛西领导的美国众议院提出了刺激规模为3.4万亿美元的方案，随后该方案的规模被降至2.2万亿美元，但是这遭到了很多共和党议员的反对，不少人表示，任何接近这一规模的方案都会被否决。

然而，如今美国总统却声称要达成1.8万亿美元的刺激计划，这令市场感到十分意外，因此美股也出现了大涨行情。据知情人士透露，美国财长努钦已经开始就该方案同佩洛西进行磋商。

美国总统突然转变态度的背后，是美国经济持续恶化。以失业率为例，虽然美国9月份的失业率已经降至7.9%，但是据美国劳工部的数据，截至9月12日，美国持续申请失业金救济人数已经达到1258万。

这意味着，如果不继续出台救济政策，那么大量失业人口将失去经济来源，从而可能导致美国经济进一步恶化。

由于美国大部分企业目前也处于需要救济的状态，因此这1.8万亿美元很可能仍将通过发债来获得。然而，在美国以创纪录速度发债的同时，外国投资者却开始大幅抛售美债了。以中国为例，过去12个月中国累计已经抛售了369亿美元（约合2500亿元人民币）的美债。

与此同时，资本市场也在大幅看空美债。如今，美国还想再借1.8万亿美元，谁会接盘呢？在美债从避险资产沦为“烫手山芋”之后，可能也只有美联储愿意大规模接盘了。

文 | 陆烁宜 题 |曾云梓 图 | 饶建宁 审 | 曾云梓

此前报道：

抛售2500亿美债，中国狂买460亿日债！美国：我们不会“赖账”

近年来美国国债似乎成了烫手山芋，越来越多的国家对其避之唯恐不及，中国也不例外。根据美国财政部数据显示，2019年7月至2020年7月，中国持有美债规模从11103亿美元降至10734亿美元，一年共计抛售369亿美元（约合2500亿元人民币）美债。此消彼长，填补中国这部分美债缺口的又是哪种资产呢？

不再独宠美债，中国狂买日债创3年新高！

中国大量抛售美债后，必然要寻找其他的资产进行替代，此时中国选择购买的资产是——日本国债。据日经中文网报道，日本财务省和日本银行最新统计数据显示，今年7月份，中国购买了7239亿日元（约合460亿元人民币）日债，创下2017年1月以来最高购债水平。

报道指出，疫情期间中国投资者对于日本国债的买入激增，仅仅是2020年4月到7月，累计净买入量达到1.4614万亿日元（约合926亿元人民币），是去年同期的3.6倍。事实上，早在2012年中国就已是日本债券最大海外持有国，当年中国持有日本国债同比增长14%，持有量由18万亿日元升至20万亿日元。

那么这些年来中国为何持续购买日本国债呢？一个是基于国家外汇储备资产配置。即便中国频频抛售美债，但我国仍是第二大美债持有国，美元在我国外汇储备中仍占主导地位，因而增加非美元外汇储备，减少对美债的依赖也是情理之中。

第二个是出于避险的目的。因为日元具备全球避险货币所具有的低利率、本国外币资产头寸庞大、具有流动性良好的金融市场三大特点。加之日本2016年1月开始实施负利率政策以来，其债券吸引力大大增强，中国加大购买日债力度，是一种完全的经济理性行为。

第三个则是有利于推动人民币国际化。过去人民币实行紧盯美元的策略，但正式入篮之后，要想提升国际储备货币的排名，为更多国家所购买，就必须走出去，所以为了推进人民币国际化的需要，就要适时改为一揽子货币政策，增加筹码。

美国还在发债“自救”！白宫：我们不敢不还钱

需要注意的是，尽管全球各国加速“去美元化”，可是美国依旧以创纪录的速度发债，截至今年8月，美国财政部已发行7.7万亿美元国债，而目前美国国债钟的数字已经突破27万亿美元，达到历史最高水平。这也意味着平均每个美国公民为此背负81799美元债务，平均每个美国纳税人为此背负216771美元债务。

但在九月中旬的联邦公开市场委员会上，尽管美联储同意当前每月1200亿美元的购债计划没有任何调整，但如果市场出现大幅修正，美联储可能增加购债进行货币刺激，也就说一有问题，美联储又要“印钞”。

对此，美联储高级经济学家表示，美联储还需要3.5万亿美元的量化宽松，才能抵消基准利率已经接近于零的影响。不过最近几天美国长期国债收益率自10月初以来急剧攀升，达到6月以来的最高水平。一些基金经理警告称，这可能预示着美国国债即将开始被大幅抛售。

而以往美国能够发行巨额美债也是因为有强大的美元体系支撑着以及自称是最讲诚信的国家，为了稳定人心，白宫首席经济顾问库德洛曾出面表示，“美国偿还债务的诚信是神圣不可侵犯的，我们保持美元作为世界储备货币的承诺也是如此。”

讲实话，不管诸国抛售多少美债，目前美元占全球外汇储备六成以上，短中期来看仍然在国际货币体系占据主导地位。所以为了维持现状，避免事情做绝，不管是哪一个国家的债务，美国都不敢赖账。

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