9月早些时候，美股连续数日遭遇抛售，市场波动性急剧放大。尽管如此，本月初的市场动荡或无法与美国大选后的情况相提并论。富国银行证券（Wells Fargo Securities）策略师警告称，“大选日”过后，市场波动性或将大幅上升，而非下降。

“通常情况下，你可能会认为选举日是超级波动的，”富国银行证券宏观策略主管迈克尔·舒马赫（Michael Schumacher）美东时间周二（9月15日）表示。“但今年，市场在选举之后仍将出现很多的波动。”

舒马赫的观点源于其从期权市场获得的启示。

"值得注意的是，三个月期权的波动性仍相当高，相对于两个月期权并没有真正出现下降，"他称。“为什么会出现这种情况?也许市场担心大选会出现混乱的结果、大选结果在选举日后的几周内都不能明朗、以及脱欧不确定性重现等情况。”

美股三大指数本周反弹，逆转上周跌势，以科技股为主的纳斯达克指数上周录得3月以来的最大单周跌幅。截至周二收盘，道指涨2.27点，或0.01%，报27995.60点；纳指涨133.67点，或1.21%，报11190.32点；标普500指数涨17.66点，或0.52%，报3401.20点。

不确定性或促使投资者涌入国债

舒马赫警告称，剧烈波动将不仅仅影响股市。

他认为，不确定性可能会促使投资者进一步买入美国国债，将其作为更安全的避风港。这可能会将基准10年期美国国债收益率拉低至0.40％以下（自三月初以来未曾见过的低水平）。周二，基准10年期美国国债收益率收报0.68％。

（美国十年期国债收益率走势图 来源：英为财情）

不过，舒马赫仍坚持认为10年期国债收益率的年终目标为0.9%。

“这听起来像是一个大动作。但如果你考虑下接下来几个月可能发生的事情，我认为变动幅度并没有那么大，”他指出。“想想2016年特朗普当选后的市场表现。10年期国债收益率在大约一个月的时间内上涨了约60个基点。”

主要风险仍是疫情

尽管舒马赫认为市场波动性将加剧，但他并未将大选列为市场的主要风险。他最大的担忧仍然是病毒大流行。

“首先是疫情，第二是选举，美联储可能排在第三，”舒马赫称。“坦率地说，如果新冠病毒的发展出现显著的变化，债券收益率或会大幅变动。”

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