太平洋--消费行业周报：行业Q2经营环比改善锦江定增加速优化布局-200906-生活中国网

太平洋--消费行业周报：行业Q2经营环比改善锦江定增加速优化布局-200906

2020-09-10 10:04:17 来源：

免税行业大幅增长，旅游业逐步恢复。半年报公布完毕，从行业景气度看，免税>人力资源服务>餐饮>酒店>景区>出境游。免税行业受益于政策推动和消费回流，实现大幅增长。人力资源行业受益于疫情导致的灵活用工需求提高，营收、利润均实现同比增长。酒店、景区、餐饮等子行业受疫情影响严重，绝大部分企业营收同比大幅下滑，净利润大幅亏损，但随着疫情影响的逐步消除，企业复产复工加速，Q2的经营情况环比Q1已经有明显改善。出境游业务仍处于停滞状态，出境旅行社转向国内游和旅游零售，业绩未见明显改善。预计下半年，随着防控措施的进一步放松，免税和人力资源服务行业增速进一步提升，酒店、景区、餐饮等行业环比继续改善。

锦江酒店（600754）发布定增预案。公司拟向不超过35名特定投资者股票发行数量不超过1.5亿股，发行价格不低于发行期首日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之八十，募集资金总额不超过50亿元，其中35亿元用于酒店装修升级项目，15亿元用于偿还金融机构贷款。本次疫情加速了行业整合，中小落后产能出清后，行业品牌连锁化率有望进一步提升。在这一时间点推出定增方案，有利于公司优化在经济型酒店和中端酒店的布局，提升核心竞争力，推动战略目标的实现。有利于改善公司的资产负债率，优化公司的资本结构，提高公司的偿债能力并降低财务成本，增强公司后续的融资能力。疫情影响减弱，酒店行业仍处于恢复期，下半年随着商务旅行和个人出游的加速回暖，预计酒店行业有望逐步恢复至疫情前水平。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，调整带来买入时点，继续推荐中国中免（601888）。此外，重点推荐细分子行业龙头宋城演艺（300144）、锦江酒店、科锐国际（300662）。

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